Comprender un estado de flujo de caja

Las empresas con acciones que cotizan en bolsas públicas están obligadas a divulgar periódicamente una amplia gama de documentos con información detallada sobre sus operaciones. El estado de flujo de caja es uno de los más importantes de entender.

¿Qué es un estado de flujo de caja?

Los estados de flujo de caja son estados de contabilidad financiera que proporcionan una imagen detallada del movimiento del dinero en una empresa -tanto lo que entra como lo que sale- durante un determinado periodo de tiempo.

Con la información contenida en un estado de flujo de caja, los propietarios de empresas, los accionistas y los posibles inversores pueden ver cuánto dinero en efectivo ingresa una empresa y cuánto gasta en un periodo determinado. Junto con otros documentos, los estados de flujo de caja pueden ayudarte a comprender la salud financiera de una empresa.

Normalmente, el flujo de caja se divide en tres categorías principales: operaciones, inversión y financiación. "Los estados de flujo de caja en realidad sólo muestran el impacto de las operaciones empresariales en la tesorería", dice Dondrea Owens, contable y fundadora de The Creative’s CFO.

El estado de flujo de caja de una empresa es uno de los tres informes clave que los inversores y otras partes interesadas utilizan para determinar su rendimiento financiero. Los otros son la cuenta de resultados y el balance. Juntos, describen las finanzas de una empresa. En EE.UU., la Comisión del Mercado de Valores (SEC) exige a las empresas que cotizan en bolsa que los presenten.

Aunque los tres documentos tratan del dinero de una empresa, lo hacen desde ángulos distintos. “Mucha gente empieza por el balance y la cuenta de resultados”, dice Meredith Tucker, contable de Kaufman Rossin. “Y, sin embargo, creo que el estado de flujo de caja es uno de los más útiles”. Consejo rápido: Puedes encontrar el estado de flujo de caja, la cuenta de resultados y el balance de una empresa pública en sus Formularios 10-Q y 10-K.

¿Por qué son importantes los estados de flujo de caja?

El flujo de caja proporciona un contexto importante a la información que podría no ser evidente en otro estado financiero. Si una empresa realiza una venta a un cliente, esos ingresos suelen aparecer en la cuenta de resultados y contribuyen a los beneficios o pérdidas globales de la empresa. Sin embargo, si una factura no vence inmediatamente o la empresa concede una línea de crédito al cliente, puede que el efectivo real no llegue a la cuenta bancaria de la empresa hasta pasados unos meses. Por eso es tan importante comprender el flujo de caja.

En general, los estados de flujo de caja muestran la capacidad de una empresa para funcionar. Si una organización no tiene suficiente efectivo para pagar sus gastos durante un periodo determinado, puede que no importe cuántas ventas realizadas haya realizado.

“Desde el punto de vista de un inversor, quiero saber cómo utiliza una empresa el dinero que voy a darle”, explica Tucker. Esta es otra razón por la que los estados de flujo de caja pueden ser importantes. No sólo muestran cuánto dinero se gastó, sino dónde se gastó.
"¿Están desviando efectivo para pagar la deuda? ¿Lo están distribuyendo entre los accionistas? ¿Están perdiendo dinero porque conceden cada vez más créditos a sus clientes?". Ése es el tipo de cosas que queremos ver", afirma Tucker.

Consejo rápido: Las empresas pueden utilizar tanto la contabilidad de devengo como la de caja, por lo que debes saber qué método utilizan. En la contabilidad por el principio de devengo, las ventas realizadas se registran antes de que se produzca el intercambio de efectivo. En la contabilidad de caja, los ingresos no se contabilizan hasta que el dinero cambia de manos.

Cómo leer un estado de flujo de caja

Leer un estado de flujo de caja es una habilidad importante para cualquiera que quiera comprender la salud financiera de una empresa. Los estados de flujo de caja comienzan con la cantidad de efectivo que tenía una organización al principio de un periodo de contabilidad y terminan con la cantidad de efectivo que tiene la organización al final del periodo. Todo lo que hay en medio detalla las transacciones de caja, a medida que el dinero entraba y salía de la empresa.

En general, esta parte intermedia se separará en tres categorías distintas: actividades de explotación, actividades de inversión y actividades de financiación. Dentro de cada categoría, las partidas muestran a dónde fue o de dónde vino el dinero. No todas las empresas tendrán exactamente las mismas partidas en su estado de flujo de caja, lo cual, según Owens, es normal y no es motivo de preocupación. Normalmente, el dinero que entra en la empresa se escribirá como un número, y el dinero que sale de la empresa incluirá paréntesis alrededor de la cantidad.

Flujo de caja neto de las operaciones

“La sección de explotación te va a hablar de todas las cosas corrientes que afectan a la tesorería”, dice Tucker. Son los tipos de actividades de tesorería que mucha gente asocia automáticamente con la gestión de una empresa: ingresos de los clientes, salarios del personal, compras de existencias e impuestos sobre la renta, por ejemplo.

En la declaración anterior, puedes ver que en el último año se pagaron a la empresa 975.000 $ procedentes de los clientes, y la organización gastó un total de 563.050 $ en todos los gastos de explotación. En este ejemplo, los gastos de explotación de la empresa proceden de las compras de existencias, los gastos de explotación y administración, los salarios, los intereses y los impuestos sobre la renta. El flujo de caja neto de las líneas de operaciones muestra la diferencia entre estas dos cifras, en este caso, 411.950 $.

Flujo de caja neto de inversión

La línea de flujo de caja neto de inversiones muestra la variación del flujo de caja de todas las actividades de inversión. En una empresa, las actividades de inversión pueden incluir la compra o venta de activos físicos, la inversión en valores o la venta de valores.

En el ejemplo anterior, la empresa sólo tenía dos partidas que podían clasificarse como actividades de inversión: la venta de propiedades o equipos por 33.600 $ y la compra de propiedades o equipos por 125.000 $. En esta categoría, la empresa gastó 91.400 $ más de lo que ingresó, por lo que esa cifra es su flujo de caja neto de operaciones.

Flujo de caja neto procedente de la financiación

La última categoría del balance muestra todas las transacciones en efectivo que tienen que ver con actividades de financiación. Lo que iría en esta categoría incluye actividades que tienen que ver con deuda, capital o dividendos. En nuestro ejemplo anterior, la empresa pagó 38.000 $ y 52.000 $ a reembolsos de préstamos y dividendos, respectivamente. La organización no ingresó dinero mediante actividades de financiación, por lo que el flujo de caja neto procedente de la financiación es de 90.000 $ negativos.

Aumento neto de tesorería

La línea de aumento neto de tesorería muestra el cambio total de las tres subsecciones. Con 411.950 $ procedentes de operaciones, 91.400 $ procedentes de inversiones y 90.000 $ procedentes de financiación, la empresa tuvo un aumento neto de tesorería de 230.550 $. Sumando esta cifra a los 19.800 $ que la empresa tenía a principios de año, la organización termina 2021 con 250.350 $ en efectivo.

Consejo rápido: Es importante leer y comprender cualquier información financiera que se presente con estos estados financieros. Por ejemplo, las notas que muestran que una empresa contrajo deudas con un tipo de interés elevado.

¿Qué es el flujo de caja negativo?

El flujo de caja negativo aparece cuando una empresa gasta más de lo que genera en un periodo determinado. Una empresa puede tener un flujo de caja negativo global o puede tenerlo cualquiera de las secciones, como muestra el ejemplo anterior en las secciones de inversión y financiación.

“Un flujo de caja negativo no siempre es malo”, dice Owens. “Las empresas pasan por fases de crecimiento en las que gastan dinero para ganar dinero”. Mientras el negativo esté planificado, no es una señal de alarma inmediata.

Un flujo de caja negativo también puede deberse a un problema de sincronización. “Una empresa de contaduría es un ejemplo perfecto”, explica Tucker. La temporada alta para los contables suele ser el principio del año, cuando vencen los impuestos, pero la mayoría de esas cuentas por cobrar no se pagarán inmediatamente. Aunque la empresa está generando ingresos, el dinero aún no está en la cuenta.

Por otra parte, si existe un patrón de problemas de flujo de caja, podría ser una señal de advertencia de que la empresa no está gestionando bien su dinero. Si observas un flujo de caja negativo, merece la pena investigar el motivo para determinar si es motivo de preocupación o no.

Qué hay que tener en cuenta en un estado de flujo de caja

Aunque un estado de flujo de caja no puede decírtelo todo sobre la viabilidad financiera de una empresa, hay algunas cosas a las que prestar atención y que pueden ser especialmente reveladoras. “Para mí, una bandera verde es que haya un flujo de caja positivo procedente de las operaciones”, dice Owens. “Es una buena señal de que la empresa está generando efectivo sólo con sus operaciones”.

Por otro lado, Owens explica que un flujo de caja negativo de las operaciones podría ser un indicador de que algo no va bien en la empresa y podría requerir una investigación adicional.

Owens también recomienda echar un vistazo a la sección de financiación, sobre todo para ver si la mayor parte o la totalidad de su efectivo procede de préstamos u otras fuentes de financiación.

Lee el artículo completo en businessinsider.com