Por qué son importantes los precios de transferencia en las inversiones alternativas

En el mundo de las inversiones alternativas, donde cada decisión repercute en las declaraciones de impuestos y el cumplimiento normativo, los precios de transferencia surgen como una herramienta poderosa. Más allá de su papel en el cumplimiento de los requisitos normativos, puede ayudar a los gestores de fondos y a los inversores a navegar por los riesgos fiscales, optimizar las estructuras y desbloquear el valor. Pero, ¿qué significan realmente los precios de transferencia y por qué son tan importantes en este ámbito? Este debate desglosa los aspectos esenciales, ofreciendo una visión de cómo los precios de transferencia dan forma a las estrategias y salvaguardan el éxito en las inversiones alternativas.

Los precios de transferencia son el proceso de determinación de los importes cobrados en operaciones transfronterizas entre partes controladas. El análisis económico de los precios de transferencia implica determinar los precios de "plena competencia", es decir, los precios que se habrían cobrado en operaciones comparables entre dos partes no vinculadas. Los precios de libre competencia pueden implicar el desplazamiento de ingresos y beneficios por parte de los contribuyentes de una jurisdicción con impuestos más altos a otra con impuestos más bajos.

Un análisis de los precios de transferencia ayuda a los contribuyentes a responder a la siguiente pregunta ¿Ha fijado el contribuyente el precio de una operación entre empresas de forma coherente con los resultados que se habrían obtenido si contribuyentes no controlados hubieran realizado la misma operación en las mismas circunstancias?

Mitigar los riesgos fiscales mediante la documentación sobre precios de transferencia

Cuando los contribuyentes preparan análisis detallados de funciones, riesgos, intangibles e impulsores de valor para respaldar sus precios de transferencia en operaciones con partes vinculadas, las autoridades fiscales utilizarán esa documentación para evaluar la razonabilidad de la fijación de precios. Dichos análisis ayudarán a minimizar el riesgo de que una autoridad fiscal sugiera un cambio en la fijación de precios utilizada en dicha operación entre partes vinculadas.

En la actualidad, más de 75 países han implantado requisitos de documentación sobre precios de transferencia. Incluso cuando no es obligatorio prepararla, por lo general se exige la presentación de un informe que respalde la fijación de precios de partes vinculadas de un contribuyente en un plazo de 10 y 30 días a petición de las autoridades fiscales. Además, más de 100 jurisdicciones fiscales imponen sanciones derivadas de los ajustes de los precios de transferencia, que van desde multas pecuniarias a sanciones más severas.

En Estados Unidos, los precios de transferencia siguen siendo una prioridad máxima para el Servicio de Impuestos Internos. Este enfoque es evidente en la agresiva contratación de profesionales experimentados por parte de la agencia, la mejora de los programas de formación técnica y las inversiones estratégicas en tecnología avanzada. El Código de Impuestos Internos subraya la importancia del cumplimiento, con sanciones del 20% y el 40% para las declaraciones erróneas sustanciales sobre precios de transferencia.

Apoyar las decisiones empresariales estratégicas

Además de ayudar a mitigar los riesgos, un análisis de los precios de transferencia permite a las empresas identificar y crear oportunidades que aumenten el valor para los accionistas. Los precios de transferencia son un componente esencial de la planificación fiscal óptima que equilibra la "gestión del riesgo fiscal" y el "aumento del valor para el accionista", abarcando todos los sectores, incluidas las inversiones alternativas.

Comprender la estructura típica de la inversión alternativa

La figura 1 ilustra el intrincado entramado de una estructura típica de inversión alternativa, mostrando las relaciones y funciones de las entidades clave. A continuación se desglosa la estructura y sus componentes:

• Inversores y El Bloqueador: Los inversores estadounidenses exentos de impuestos y sensibles al UBTI ("Inversores") son socios comanditarios (cada uno y colectivamente, el "LP") de una sociedad comanditaria ("El Fondo"), bien directamente, bien indirectamente a través de una sociedad de responsabilidad limitada de Delaware ("El Bloqueador") que opta por ser tratada como una sociedad anónima a efectos del impuesto federal sobre la renta de Estados Unidos.
• El Fondo y el Socio General (GP): El socio general del Fondo ("GP") es responsable de diversas tareas (denominadas colectivamente "Gestión de inversiones"), como la captación de capital para el Fondo, la identificación y evaluación de posibles oportunidades de inversión, la ejecución de operaciones, la gestión de la cartera del Fondo, la elaboración de estrategias de salida para generar rendimientos, y la relación con los inversores y la elaboración de informes, etc.
• ManagementCo y Delegación de Responsabilidades: La GP delega la Gestión de Inversiones en una gestora de activos / sociedad de gestión ("ManagementCo") que está bajo control común.
• A su vez, ManagementCo puede comprometerse
  • subasesor controlado ("Subasesor") para realizar la totalidad o parte de la Gestión de Inversiones.
  • proveedor de servicios controlado ("ServiceCo") para realizar funciones como la dirección general y de nivel C, informática, jurídica y de middle & back office.
• Las funciones de administración y custodia del Fondo suelen ser desempeñadas por terceros proveedores de servicios de fondos.
• Actividades de inversión: El Fondo invierte en varias clases de activos, entre ellos:
  • Fondos de capital privado: adquisición de participaciones directas en cartera de empresas ("PortCo")
  • Fondos de cobertura: adquisición de participaciones en empresas a través de acciones cotizadas o de capital privado, derivados, etc.
  • Fondos de fondos inmobiliarios: adquisición de participaciones en bienes inmuebles comerciales y residenciales.
  • Fondos de crédito: colocación de inversiones de deuda privada, que a menudo se solapan con los fondos de bienes inmuebles.

Figura 1: Estructura típica de la inversión alternativa

Posibles transacciones con partes vinculadas

El nivel del fondo

• Una operación típica con partes vinculadas a nivel de El Fondo incluye:
• – Capitalización parcial de El Bloqueador por parte del inversor con deuda ("Préstamo PIE").
  • – Si el Préstamo PIE se califica como interés de cartera, entonces los ingresos por intereses del Préstamo PIE están totalmente exentos de la retención fiscal estadounidense del 30%, y la exención no depende de ningún tratado fiscal estadounidense.
• El Análisis de Precios de Transferencia estima (i) el importe soportable del Préstamo PIE, y (ii) la correspondiente horquilla de tipos de interés del préstamo en condiciones de plena competencia.

A nivel de GP / Sociedad Gestora

• Las transacciones típicas de partes vinculadas a nivel de GP / Sociedad Gestora incluyen:
• – La prestación por parte de ManagementCo de servicios de gestión de inversiones al Fondo cuando al menos una LP esté bajo control común con la
  GP / ManagementCo.
• – La recepción por parte de ManagementCo de servicios de subasesoramiento del Subasesor controlado con respecto al Fondo.
• – Recepción por parte de ManagementCo de servicios de middle y back office de ServiceCo.
• – Prestación de servicios de ManagementCo o ServiceCo a PortCo o a entidades de inversión ("InvestCo"), como servicios de gestión y servicios de middle & back office.
• El Análisis de Precios de Transferencia apoya la evaluación comparativa / estructuración / asignación de diversas comisiones y gastos, incluidos:
  • – Comisión de gestión (con o sin reembolso de gastos)
  • – Interés acumulado / Promote / Performance Fee sujeto a hurdle rate / high-water mark
  • – Otras tasas de éxito como
    • comisión de transacción, comisión de seguimiento, comisión de originación de deuda de terceros, etc. con respecto al capital privado
    • comisión de gestión inmobiliaria, comisión de adquisición y enajenación, comisión de promoción, etc. respecto a bienes inmuebles
  • – Reembolso de costes incrementados
• Un Análisis de Precios de Transferencia garantiza que cualquier atribución de ingresos y gastos sea coherente con
  la cadena de valor y los impulsores del negocio, es decir, la asignación de funciones realizadas, riesgos asumidos y
  activos empleados entre las partes vinculadas.

A nivel de empresa de cartera

• Una PortCo puede realizar las siguientes transacciones con sus filiales o afiliadas "controladas en común".
  • ▫ Compraventa de mercancías
• ▫ Licencia o cesión de intangibles
• ▫ Prestación de servicios
  • ▫ Transacciones financieras (por ejemplo, préstamos, garantías, etc.)
• El Análisis de Precios de Transferencia determina la horquilla de precios de mercado de las operaciones entre partes vinculadas mencionadas.

Mantente a la vanguardia con estrategias eficaces de precios de transferencia

Los precios de transferencia son algo más que un requisito de cumplimiento: son una herramienta estratégica para gestionar los riesgos fiscales, estructurar las inversiones con eficacia y aumentar el valor para los accionistas. Para los fondos de inversión alternativos, unas estrategias sólidas de precios de transferencia salvaguardan las operaciones, mitigan las sanciones y abren oportunidades de crecimiento.

El equipo de impuestos internacionales de Kaufman Rossin está especializado en ayudar a los fondos de inversión alternativos a sortear estas complejidades. Ponte en contacto hoy mismo con nuestro equipo de precios de transferencia para saber cómo podemos contribuir al éxito de tu fondo.