¿Está pensando en incursionar en fondos de cobertura y capital privado?

Procure que el equipo de su empresa familiar esté preparado para los nuevos enfoques de inversión

Las estructuras de fondos, como los fondos de cobertura o de capital privado, pueden ser excelentes formas de diversificar el patrimonio familiar. Sin embargo, es importante estar al tanto de los períodos de capital inmovilizado y de los cargos asociados. Como alternativa, muchas empresas familiares están analizando las inversiones directas en empresas emergentes, además de cuentas gestionadas por separado junto con los fondos de cobertura tradicionales. Ambas opciones valen la pena, pero exigen una planificación cuidadosa, nuevas capacidades y sus propios tipos de gestión de riesgo.

Aumento en las inversiones directas

Optar por invertir directamente en empresas o a través de fondos de capital privado es complejo y requiere ciertas habilidades que las empresas familiares no tienen. Sin embargo, hay una tendencia creciente entre las oficinas que administran patrimonios familiares y personas con alto patrimonio acreditadas, de hacer inversiones directas.

Motivos para invertir de manera directa

Hay varios motivos por los que a una empresa familiar le puede resulta más atractivo invertir directamente en empresas privadas:

• Control sobre exactamente en qué compañías invertir y cuánto invertir en cada una
• La posibilidad de imponer términos para el plazo
• La posibilidad de obtener mayores ganancias
• La posibilidad de aprovechar las habilidades de los integrantes de la familia
• Participación en las compañías en las que invierte la familia
• Los familiares disfrutan de buscar y evaluar posibles alternativas de inversión

El control y la participación exigen más trabajo y especialización. A veces es exactamente lo que los familiares buscan: la oportunidad de aplicar su especialización. O también la familia podría contratar a una persona capacitada para hacerse cargo de las operaciones, con experiencia comprobada y muy específica en un campo en particular, para colaborar con este proceso.

Experiencia se busca

Antes de llegar a la instancia de inversión, una oficina de administración de patrimonio familiar debe dominar cuestiones como la búsqueda de oportunidades comerciales, las revisiones, negociaciones y debida diligencia en ventas. Por lo general esto implica incorporar empleados con especialización en estas áreas o trabajar con consultores externos (o alguna combinación de estas dos alternativas).

Es importante especializarse o contratar especialistas y contar con conocimientos amplios en los siguientes pasos del procesos de cierre de acuerdos comerciales:

1. Generar y mantener una buena cantidad de prospectos de negocios
2. Evaluar posibles tratos a medida que crece el volumen
3. Llevar adelante una debida diligencia de comprador, tanto en términos legales como contables (es un área donde es bueno incluir a un profesional independiente que puede convertirse en una extensión de hecho de su equipo y trabajar con usted en los pasos que siguen)
4. Identificar señales de advertencia de los posibles objetivos de inversión
5. Preparar cartas de intención que definan claramente posible términos de un acuerdo basados en su debida diligencia y que aborden cuestiones particulares de la industria 6. Estructurar y negociar el acuerdo de compra
6. Elegir la mejor entidad legal y de propiedad en términos fiscales y de responsabilidad legal
7. Cerrar el trato

Piense en sus necesidades futuras de capital

Cerrar el trato es solo el comienzo del proceso de inversión. Además de un plan que especifique su participación en la compañía, debe haber un plan que aborde sus necesidades de capital a futuro. Es frecuente que con el tiempo las empresas necesiten una inyección de capital. ¿La familia está en condiciones de aportar más fondos? Si no es así, ¿se diluye su participación como propietarios de una parte? Si el rendimiento de la compañía es pobre, suele insumir mucho tiempo y ser muy costoso intentar recuperar la inversión.

Existen muchos motivos por los que las oficinas que administran patrimonios familiares podrían optar por el camino de la inversión directa. Pero tenga en cuenta que en esencia se trata de una nueva línea de negocios que exige competencias y experiencia nuevas, incorpora riesgos nuevos, exige procesos y controles nuevos, y más compleja de los que puede parecer.

Las cuentas gestionadas son una alternativa a los fondos de cobertura tradicionales

Además de evitar los fondos de capital privado para optar por la inversión directa, algunas oficinas de patrimonio familiar están adoptando un nuevo enfoque e invirtiendo en fondos de cobertura. Una opción que consideran cada vez más las oficinas de administración de patrimonios familiares es crear cuentas gestionadas separadas, con cantidades grandes y separadas de dinero que un administrador de fondos de cobertura invierte en los mismos valores y otros instrumentos como el fondo de cobertura. Al recurrir a las cuentas gestionadas, las familias pueden negociar cargos más bajos y tener mayor transparencia y control sobre los tiempos de los tratos y la liquidación de posiciones, si fuera necesario.

Para que un administrador considere tomar el patrimonio de una familia para su administración en cuentas gestionadas por separado, por lo general se requieren inversiones de entre $10 y $50 millones. Puede haber administradores de fondos de cobertura más pequeños que acepten menos de $10 millones.